जब डर व्यापक होता है, तो मूल्यांकन कम हो जाता है। लचीले व्यवसाय मॉडल, स्वस्थ बैलेंस शीट और दीर्घकालिक विकास संभावनाओं वाली मजबूत कंपनियों को कमजोर साथियों के साथ बेचा जा सकता है, इसलिए नहीं कि उनके बुनियादी सिद्धांत खराब हो गए हैं, बल्कि इसलिए कि निवेशक व्यापक अनिश्चितता या अल्पकालिक कमाई के दबाव पर प्रतिक्रिया कर रहे हैं। परिणाम एक व्यापक-आधारित छूट है जो तत्काल निराशा से परे देखने के इच्छुक लोगों के लिए अनुकूल जोखिम-इनाम की पेशकश करती है।
टेम्पलटन का दृष्टिकोण बाज़ारों की स्वाभाविक चक्रीय प्रकृति को भी दर्शाता है। आर्थिक मंदी, वित्तीय संकट और नीति-सख्ती के चरणों के बाद बार-बार सुधार और विस्तार के दौर आए हैं। इतिहास से पता चलता है कि आर्थिक आंकड़ों में सुधार या धारणा सकारात्मक होने से पहले ही बाजार अक्सर पलटाव करना शुरू कर देते हैं। जब तक आशावाद लौटता है और विश्वास बहाल होता है, तब तक बाजार में उछाल का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अक्सर निवेशकों के पीछे होता है।
हालाँकि, अधिकतम निराशावाद की अवधि के दौरान कार्य करने के लिए साहस से अधिक की आवश्यकता होती है – इसके लिए अनुशासन और सावधानीपूर्वक विश्लेषण की आवश्यकता होती है। हर गिरता हुआ स्टॉक सौदा नहीं है, और हर संकट से तेजी से सुधार नहीं होता है। टेम्पलटन के दर्शन को सफलतापूर्वक लागू करने में अस्थायी असफलताओं और स्थायी हानियों के बीच अंतर करना शामिल है। निवेशकों को बैलेंस शीट की ताकत, नकदी प्रवाह स्थिरता, उद्योग संरचना और दीर्घकालिक मांग चालकों पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि वे सही मूल्य खरीद रहे हैं, न कि मूल्य जाल।
उद्धरण व्यवहारिक बढ़त पर भी प्रकाश डालता है। अधिकांश निवेशक भीड़ से सुरक्षा और मान्यता प्राप्त करने के लिए मनोवैज्ञानिक रूप से प्रतिबद्ध हैं। जब दूसरे भयभीत हों तो खरीदारी करना असहज महसूस होता है और अक्सर प्रचलित कथाओं के विपरीत जाता है। फिर भी यह असुविधा ही है जो अवसर पैदा करती है। जब निराशावाद चरम पर होता है, तो उम्मीदें पहले से ही बहुत कम होती हैं, जिसका अर्थ है कि समाचार प्रवाह या बुनियादी बातों में मामूली सुधार भी परिसंपत्ति की कीमतों में तेज पुन: रेटिंग को ट्रिगर कर सकता है।
आज के तेजी से आगे बढ़ने वाले, सुर्खियों से प्रेरित बाजारों में, सोशल मीडिया, 24 घंटे के समाचार चक्र और वैश्विक जोखिम-रहित घटनाओं के माध्यम से निराशावाद तेजी से फैल सकता है। यह अल्पकालिक अस्थिरता को बढ़ा सकता है और बिकवाली को गहरा कर सकता है, तब भी जब दीर्घकालिक व्यापार संभावनाएं बरकरार रहती हैं। लंबी अवधि के निवेशकों के लिए, ये क्षण आकर्षक मूल्यांकन पर गुणवत्तापूर्ण संपत्ति जमा करने के दुर्लभ अवसर प्रदान कर सकते हैं।
सर जॉन टेम्पलटन की बुद्धिमत्ता एक अनुस्मारक के रूप में कार्य करती है कि सफल निवेश में अक्सर प्रचलित भावना के विपरीत कार्य करना शामिल होता है। हालांकि डर और अनिश्चितता के बीच खरीदारी करना कभी आसान नहीं होता है, इतिहास बताता है कि कुछ सबसे फायदेमंद निवेश तब किए जाते हैं जब निराशावाद अपने चरम पर होता है। धैर्य, कठोर विश्लेषण और दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य वाले निवेशकों के लिए, अधिकतम निराशावाद के क्षण भविष्य के रिटर्न की नींव बन सकते हैं।
