पीएसयू रैली में गति दिख रही है, लेकिन रक्षा और शक्ति में रणनीतिक चुनौतियां बनी हुई हैं: धर्मेश कांत

चुनिंदा सार्वजनिक क्षेत्र के शेयरों में हालिया उछाल ने इस बात पर नई बहस छेड़ दी है कि क्या रैली टिकाऊ है या केवल तरलता से प्रेरित एक अल्पकालिक उछाल है। जबकि रक्षा और बिजली में दिलचस्पी बनी हुई है, विशेषज्ञ तेल और गैस पर सतर्क बने हुए हैं और संरचनात्मक रूप से आईटी में दीर्घकालिक संभावनाओं से सावधान हैं।

इंजीनियर्स इंडिया में एक तेज कदम चर्चा का विषय रहा है, स्टॉक ने लगातार सत्रों में मजबूत लाभ दर्ज किया है। मार्केट एक्सपर्ट धर्मेश कांत से चोलामंडलम सिक्योरिटीज नोट किया गया कि हालिया कार्रवाई मौलिक से अधिक तकनीकी प्रतीत होती है।

“यह सिर्फ कुछ एमएनसी ब्रोकरेज रिपोर्ट और कुछ खरीदारी है। छोटी खरीदारी स्टॉक की कीमत को बढ़ा सकती है और कोई विक्रेता नहीं है। हमें इस क्षेत्र में कोई दिलचस्पी नहीं है क्योंकि तेल और गैस की खोज और उत्पादन अगले 10-15 वर्षों में सूर्यास्त की ओर बढ़ रहा है। व्यापार बीच में हो सकता है, लेकिन कल के स्टॉक मूल्य कार्रवाई पर दीर्घकालिक कर्षण नहीं बनाया जा सकता है।”

रक्षा एक पसंदीदा पीएसयू थीम के रूप में उभरी है

लंबी अवधि के निवेशकों के लिए रक्षा एक असाधारण विषय बनी हुई है। कांत ने इस बात पर प्रकाश डाला कि मजबूत ऑर्डर बुक और डिलीवरी समयसीमा में सुधार को देखते हुए निष्पादन संबंधी चिंताओं को बढ़ा-चढ़ाकर बताया गया है।

“एकमात्र स्थान जो मेरे लिए आकर्षक लगता है वह रक्षा है। निष्पादन के मुद्दे कोई समस्या नहीं हैं। हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स के पास एक मजबूत ऑर्डर बुक है, और Q3 संख्याएं उम्मीदों से अधिक हैं। अगले दो-तीन वर्षों में, ये कंपनियां निष्पादन और मार्जिन पर आश्चर्यचकित करेंगी। एचएएल 15-20% राजस्व और पीएटी वृद्धि के साथ 32-33% ऑपरेटिंग मार्जिन दर्ज कर सकता है। रक्षा एक ऐसा खेल है जो हमें पसंद है। पावर एक और है – परियोजनाएं शुरू हो रही हैं और वित्त वर्ष 2027 में पीएटी वृद्धि हो सकती है। 30-33%।”
ऑर्डर बुक्स को ताकत के रूप में देखा जाता है
बड़ी रक्षा ऑर्डर बुक अनुमानित राजस्व धाराएँ प्रदान करती हैं। कांत ने समझाया:
“ऑर्डर बुक भारत सरकार द्वारा दी जाती है और बेहतर राजस्व और लाभप्रदता सुनिश्चित करती है। इस तिमाही में बीईएल का पीएटी 20% बढ़ा है। किसी भी पूंजीगत सामान कंपनी में निष्पादन 15-17% से अधिक नहीं हो सकता है, और वे डिलीवरी कर रहे हैं। बड़े ऑर्डर बुक के बारे में चिंताएं गलत हैं।”
आईटी: सामरिक अवसर, संरचनात्मक चिंताएँ
प्रौद्योगिकी के मोर्चे पर, अल्पकालिक व्यापारिक अवसर मौजूद हैं, लेकिन संरचनात्मक विकास चुनौतियाँ बनी हुई हैं:

“निफ्टी 50 की कमाई में भारतीय आईटी कंपनियों का योगदान वित्त वर्ष 2020 में 22% से घटकर वित्त वर्ष 2025 में 11% हो गया। कई कारकों के कारण विकास में कमी आई है। Q3/Q4 के आंकड़े आने पर अगले दो से चार महीनों में उछाल हो सकता है, लेकिन दीर्घकालिक दृष्टिकोण से, हम आईटी शेयरों की सिफारिश नहीं करते हैं।”

तल – रेखा
निवेशकों से सामरिक गति और संरचनात्मक अवसर के बीच अंतर करने का आग्रह किया जाता है। रक्षा और बिजली नीति और कार्यान्वयन द्वारा समर्थित दृश्यता प्रदान करते हैं, तेल और गैस की खोज प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करती है, और आईटी अल्पकालिक व्यापार क्षमता लेकिन दीर्घकालिक अनिश्चितता प्रस्तुत करता है।