पीएसयू बैंकों को बढ़त हासिल हुई
मेहता ने ईटी नाउ को दिए एक इंटरव्यू में कहा, “भारतीय बाजारों में बहुत कुछ हो रहा है। पीएसयू बैंक अपने लिए बहुत अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं। वास्तव में, निफ्टी बैंक ने पिछले कुछ दिनों में बेहतर प्रदर्शन किया है।” उन्होंने इस बात पर प्रकाश डाला कि पीएसयू बैंक मूल्यांकन और प्रदर्शन दोनों में निजी क्षेत्र के बैंकों के साथ कई दशकों के अंतर को पाट रहे हैं।
“एक समय था जब निजी क्षेत्र के बैंक बाजार हिस्सेदारी हासिल कर रहे थे। उनकी विकास दर उद्योग की विकास दर से कहीं भी बेहतर थी, और पीएसयू बैंकों का एनपीए स्तर काफी नीचे था। लेकिन अब कई पीएसयू बैंक निजी क्षेत्र के बैंकों को अपने पैसे के लिए चुनौती दे रहे हैं, और निवेशक इसे पहचानते हैं। बैलेंस शीट के गुण कहीं बेहतर हैं, वे विकास मोड में वापस आ गए हैं, और यह शेयर की कीमतों में परिलक्षित होता है। फिर भी, बैंकिंग उद्योग के भीतर दोनों क्षेत्रों के बीच बहुत अंतर है,” उन्होंने कहा।
मेहता का मानना है कि पीएसयू बैंकों की पुनर्रेटिंग जारी रहने की संभावना है, लेकिन उन्होंने चेतावनी दी है कि तेजी से प्रतिस्पर्धी बैंकिंग क्षेत्र में मौजूदा एनआईएम को बनाए रखना चुनौतीपूर्ण होगा।
पूंजीगत सामान क्षेत्र उन्नति पथ पर
बीएचईएल जैसी पूंजीगत सामान कंपनियों पर, मेहता ने निष्पादन के महत्व पर जोर दिया। “पूंजीगत सामान बनाने वाली कंपनियों में निष्पादन सबसे बड़ा जोखिम है, और कभी-कभी निष्पादन न केवल उनके अंत में होता है, बल्कि ग्राहक के अंत में भी होता है क्योंकि कभी-कभी ग्राहक परियोजना को आगे बढ़ाने के लिए तैयार नहीं होता है।”
निष्पादन जोखिमों के बावजूद, मेहता को मजबूत ऑर्डर बुक और पूंजीगत व्यय चक्र के कारण मजबूत संभावनाएं दिखती हैं। “जहां तक पूंजीगत व्यय का सवाल है, हम एक अच्छे उर्ध्वगामी चक्र में हैं, और पूरे बोर्ड में, पूंजीगत सामान, इंजीनियरिंग, खरीद और निर्माण कंपनियां रिकॉर्ड ऑर्डर बुक स्थिति में हैं, अगले दो से तीन वर्षों के लिए शानदार कमाई की दृश्यता और उचित मूल्यांकन हैं।” वह एलएंडटी और केईसी इंटरनेशनल जैसी विदेशी ऑर्डर वाली कंपनियों के भी पक्षधर हैं, जो विविध राजस्व धाराओं से लाभान्वित होती हैं।
एफएमसीजी नेतृत्व और निवेश सावधानी
मेहता ने डाबर जैसे एफएमसीजी शेयरों पर सावधानी जताई। “सच कहूँ तो, डाबर अभी ग्रिड से बाहर चला गया है, और बहुत सारे एफएमसीजी शेयरों के साथ भी ऐसा ही है। हम अब उन्हें ट्रैक नहीं करते हैं क्योंकि, हमारे लिए, किसी कंपनी का मूल्यांकन करने का बेंचमार्क यह है कि कम से कम उसे नाममात्र जीडीपी विकास दर से अधिक बढ़ना चाहिए, जो कि 11% या उसके आसपास है। यदि कोई व्यवसाय 11% से अधिक की टॉपलाइन वृद्धि नहीं बढ़ा रहा है, तो यह हमारे ग्रिड के माध्यम से गिरता है। इस मामले में डाबर या एफएमसीजी पर मेरी कोई राय नहीं है, या बल्कि मेरी राय है। देखें, और यह नकारात्मक है कि इस स्टॉक में मौजूद निवेशकों को एफएमसीजी से विविधता लाने की जरूरत है।’बुनियादी ढाँचा और इंजीनियरिंग अवसर
मेहता ने बड़ी और विविध ऑर्डर बुक वाली कंपनियों की स्थायी ताकत पर प्रकाश डाला। “इन सभी इंजीनियरिंग, खरीद और निर्माण कंपनियों में आपके पोर्टफोलियो का एक बड़ा हिस्सा होना चाहिए, और सबसे अच्छा दांव अभी भी एल एंड टी है। यह एक सर्वकालिक उच्च स्तर पर है, और जैसा कि मैंने पहले कहा था, हम उन कंपनियों को पसंद करते हैं जिनके पास विविध ऑर्डर बेस है। एल एंड टी के पास भारत के बाहर से ऑर्डर बुक पर लगभग 40-50% राजस्व है, और वे ऑर्डर बुक उचित मार्जिन पर हैं। भारत के भीतर कुछ परियोजनाएं केवल एल एंड टी द्वारा निष्पादित की जा सकती हैं, जो उन्हें पूरी तरह से एक अलग लीग में डाल देती हैं।”
रुचि की अन्य कंपनियों में वीए टेक वाबैग शामिल है, जो जल परियोजनाओं पर केंद्रित है, साथ ही सौर, पवन और विद्युत वितरण उपकरण को कवर करने वाली विभिन्न बिजली उपकरण कंपनियां भी शामिल हैं।
तार और केबल क्षेत्र
तारों और केबल क्षेत्र में, मेहता ने तांबे की बढ़ती कीमतों के बावजूद मजबूत तिमाही प्रदर्शन का उल्लेख किया। “केबल उद्योग से आने वाले आंकड़े निश्चित रूप से हमें तिमाही दर तिमाही आश्चर्यचकित करते हैं। तांबे की कीमतों में वृद्धि के बावजूद, वे मूल्य वृद्धि को सहन करने और अपने मार्जिन में सुधार करने में सक्षम हैं। इनमें से कई कंपनियों ने ठोस ब्रांड बनाए हैं, जिन्हें नए प्रवेशकों के लिए दोहराना मुश्किल है। उद्योग नवीकरणीय ऊर्जा में निवेश के कारण अच्छा प्रदर्शन कर रहा है, जिसके लिए अधिक ट्रांसमिशन और तांबे के केबल की आवश्यकता होती है, और औद्योगीकरण और डेटा केंद्रों के कारण भी, जिनमें से सभी केबल की मांग में सुधार करते हैं।”
हालाँकि, उन्होंने मूल्यांकन पर आगाह किया। “मैं निवेशित रहूंगा, इसका एकमात्र कारण यह है कि यह हमारे लिए खरीदारी नहीं है क्योंकि मूल्यांकन बहुत समृद्ध है। वे कहीं भी 40 से 60 गुना तक व्यापार कर रहे हैं, जो महंगा है क्योंकि यह काफी हद तक बी 2 बी व्यवसाय है और वहां कोई वास्तविक उत्पाद भेदभाव नहीं है।”
